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談資產配置與更高端的進階(1) 刊於微股力   本篇首先要談資產配置的重要性與基本知識、作法和策略等等 之後會教如何看貝萊德官網上的資料、工具， 以及如何用一樣的表買進美國的貝萊德基金追求更低的內扣和較高的利潤 如何用一樣的表買進美國的貝萊德ETF基金(被動)和主動型基金。 與貝萊德ETF基金(被動)和主動型基金的詳細比較。(在2018年度十檔貝萊德基金報酬率比較，此文有提到比較看看基金跟被動EFT的表現)   談資產配置與更高端的進階(1) 之前提到了一些風險，如關於匯率風險、投資風險、波動率風險，配息不配息等等。關於投資風險，利用資產配置可以減少與分散風險。   首先，先列推薦書單：資產配置投資策略、智慧型資產配置、資產配置的藝術、多資產配置：投資實踐進階 這本「資產配置投資策略」是比「智慧型資產配置」更淺白一點的資產配置入門書，它是一本恰當的投資初始的參考書籍。如果您看不懂系列文章的話。   要談起資產配置前，先談談資產配置的源起。   一、資產配置的源起 1952年，諾貝爾經濟獎得主哈裡-馬科維茨（Harry Markowitz）提出均值——方差模型，從而開創現代資產組合理論。   其報告主要在探討一個概念：「從事投資組合管理時，為了追求較高的報酬率，財務風險是必要的。透過有意義的分散投資作業，就能控制投資組合的風險。」   -- 1980年代末，知名投資管理人加里-布林森（Gary P. Brinson）開始強調資產配置的概念和意義——他不是說傳統的股票組合什麼的，而是強調整體資產配置概念。 全球資產配置之父 加里·布林森 先生   「全球資產配置之父」加里·布林森曾說過，「做投資決策，最重要的是要著眼於市場，確定好投資類別。從長遠看，大約90%的投資收益都是來自於成功的資產配置。」   加里·布林森曾說：「有一點很重要，應當把你的投資組合看做不同類型資產的混合。以往的經驗告訴我們，這種混合的程度越高，所能取得的投資回報就越好。」 「如果從投資的總體情況來看，就會發現，一種分散性的投資組合、各類投資資產的混合，才是成功的必要因素。」       他提到...

上次介紹了基金的配息與不配息的差別跟比較，以及匯率風險的比較。   這次，我針對債券本身有收益曲線的特性來做說明。   收益率曲線（Yield curve），又稱殖利率曲線、孳息曲線或利率結構曲線，是金融學概念。 如下圖，不配息的殖利率比較高       債劵在市場上自由交易時，不同期限及其對應的不同收益率，形成了債券市場的“基準利率曲線” 。收益率曲線。 係表示市場跟債券之間(相同到期日或存續期間)，對應其債券息率之關係圖。   這個曲線並不是絕對的， 如下圖有正向、反向、水平形等等。     實務上   主要影響債券報酬率高低的主要因素有5項： 風險評等、存續期間、利率、匯率、違約率。   其中已經固定的影響因素有：存續期間、風險評等 可以試著做預測的影響因素有：利率趨勢、匯率的趨勢、違約率是否增加   我們來看美國10年期公債殖利率的趨勢，如下圖。   實務上，3個月期的美債殖利率為無風險報酬率。 3個月公債和10年期公債的殖利率利差(即殖利率曲線)，常被視為經濟衰退的風向計。如上圖（也有人用2年和十年的利差）。   看完利率的趨勢後，而美國國債一般不會違約，假設違約率為0， 因此不把違約的情況也考慮進來，除非美國倒債了。   那麼就是匯率對債劵的影響了。   前面的文章有有針對匯率的影響因素分開說明跟舉例。   債券上的短期可運用現金或利息做配息或再投資理論上才能維持高收益。大額資金做好資金規劃與外匯避險才能維持穩定收益，不然利息收益被外匯虧損或通膨吃掉。   下圖片是美債殖利率曲線不同時期的比較。   10年期公債也被視為長期成長和通膨預期指標，受到高度關注。 長天期公債殖利率常被拿來檢視該國景氣通膨狀況，短天期則常被拿來預測該國利率決策，兩者利差可代表著景氣循環的四個階段：   1.經濟成長階段： >>經濟活動強勁、通膨預期溫和，短利受央行升息影響上升較快，利差持續縮窄。   2. 經濟過熱階段： >>經濟活動過熱、通膨預期強勁，迫使央行加快升息導致短利超越長利，利差反轉(翻負)。   3. 經濟衰退階...

想要投資的標的物多，能夠投資的資金少，花在投資的時間越多，能夠得到的卻少，也沒有想像中的多。所以，我們當怎麼做？   或許付出的很多，卻覺得付出不夠，花很多時間研究，究竟是有賺錢嗎？   想要提升報酬率，想要賺錢？有賺有賠，日夜擔心，賺錢好像很禁忌，賠錢好像很容易？   （略）     其實，你可以成為豐收的投資人，成為最大的贏家，追求投資的勝利 願你走出去，你可以看到許多世界的需要，就能找到好的投資標的物 願你們賺錢，你可以成為穩定獲利的人 願你親身體會，因為賺錢可以輕鬆簡單 你可以觀望著，可以仰望星空，也可以望著未來， 你可以看到許多要收的莊稼，你可以當莊稼的主人，也可以當收莊稼的投資人。可以當羊，但沒有人願意困苦流離吧？   如同聖經上馬太福音9章35節~38節說的 35 耶穌走遍各城各鄉，在會堂裡教訓人，宣講天國的福音，又醫治各樣的病症。 36 他看見許多的人，就憐憫他們，因為他們困苦流離，如同羊沒有牧人一般。 37 於是對門徒說：「要收的莊稼多，做工的人少。 38 所以，你們當求莊稼的主打發工人出去收他的莊稼。」   因為除了投資，生命還有更多重要、值得去做的事。   （略）   對你來說，除了__?___，生命還有更多重要、值得去做的事嗎？   不論你的答案是什麼？ 如果你想要開始投資 （略）   （略）   因為專文寫在微股力的訂閱， 詳細內容請點我

定存好 還是買債券型基金好？ 債券型基金真的可以取代定存嗎?   市場上的基金最近跌好慘，目前旺哥的表也都是出場訊號   此表為旺哥自制獨有的進出場判斷依據參考，紅色為出場   基金是否要轉去債券型的基金呢？   定存好 還是買債券型基金好？   我寫了一篇文章，因為在微股力專文， 請點我  

  這次主題旺哥針對基金的月配息作介紹   我們以上次的例子做比較與說明   從下表   比較一下，月配息的基金淨值變動是負的，表示可能有配息到本金   讓我們來看配息記錄     很穩定的月配息 讓我們來看基金配息通知，當月年化配息3.43%   我們來看有月配息的年化報酬率，2017年1.56%   我們來比較沒有配息的年化報酬率   很明顯月配息的年化比較高些，但是長期來看   我們來比較淨值走勢，債劵都是長期投資，我們以一樣的十年來看 配息的淨值平穩但是往下 同檔同幣別不配息a2的基金卻是往上   高配息率等於高波動度，這種基金只適合做短線波段操作，但是基金不適合做短線操作，尤其是債劵基金，基金費用太高。也不適合做長期退休金規畫！試想，經理人為了要拿很多錢出來配給投資人，就必須投資風險較高、能提供較高利息收入或報酬率的高收益債、新興市場債，部分經理人還會利用操作匯率、選擇權等，來增加可能的潛在收益來源。   投資人持續從債券基金賺到配息錢，養成只看高配息率的習慣，因此忽略基金的波動度。而基金為了迎合投資人的喜好，不論債息、股息是否穩定，不管是不是有資本利得，基金業者紛紛提供了固定（或穩定）配息的基金給投資人。這就是配息基金市場的行銷手法。   *注1：資本利得是投資的專業術語，意即以低買高賣的方式，賺取差價來取得利益的一種投資方式。     債券因為投資的規劃，或投資人需要穩定配息收入的規劃 ，可能配息會配到本金，理論上不要配到本金最好，但是實際上常常配息到本金，這就是配息基金本身操作資金的問題，還有投資人的偏好。   債券型基金的平均債券占比不應低於90%，因為債券基金的收入90%∼95%應該來自債券的利息收入，剩下的5%∼10%才是資本利得或損失。債券占比低，就代表非債部分的比例拉高，通常波動度就會變高。波動度高就風險上升。   而且因為配息，基金公司通常以1個月天期進行匯率避險並且每月持續轉倉(roll over)，短期的匯率避險在避險的期間該貨幣可能貶值。因此，配息基金雖然配了配息，還是有貶值風險。加上基金的費用，投資人拿了配息，還是會有淨值虧損跟投資報酬率迷...

網銀忘記密碼不用去臨櫃等   可以去自動提款機   或是讀卡機線上重設  實體的客服 不知道害我在那邊白等了一個小時   華南銀行的網銀實在有夠爛的   裡面的網路電話語音客服 沒辦法按選項123留言   只好手機打客服電話 等了20分鐘還沒有人接 只是為了改一個電話   基富通開戶也有夠爛的 晶片卡不行 網銀開戶也不行    錯誤訊息 無法顯示網頁    結果用別的遊覽器開才行   為了那點省手續費，結果花了一堆時間都搞不好    

淺談基金的匯率風險(1)   這篇為本周(2018/9/21)基金免費試閱內容   旺哥上周在基金版跟某大推文了一篇文章   明明善意提醒，卻被說狀況外 明明旺哥那天的昨天剛好看了那檔發了一篇文章比較....   旺哥比較低調，很少去推文 一個是常常在推文但沒買過債券   但是了解這些其實不一定會賺錢   真正賺錢反而很簡單 簡單投資，但不容易   就像旺哥都沒買得獎的基金 長期關注貝萊德這幾檔 照表就好     讓我們回來主題，基金的匯率風險   先比較一下匯率避險的差異吧   一檔淨值為美元計價的全球債券基金，假設於2017年初買進價值相同的德國公債一張(歐元計價)與巴西公債一張(里爾計價)，持有到2017年底，在其他假設不變的情況下(假設年底債券價格=年初100)，當年度歐元兌美元貶值3.16%，巴西里爾年度兌美元升值5.47%，截至到2017年底，全球債券基金帳面上的德國公債價值為96.84，巴西公債的價值為105.47，合計為202.31，相較於年初的200，該年度基金仍有1.15%獲利，反映出透過投資組合中持有各種貨幣一升一貶的互相抵銷作用，降低投資組合的會對波動，以達到匯率的自然避險效果。   該基金假設於2017年初買進價值相同的巴西公債（巴西里爾計價)。(假設年底債券價格=年初100)，因為是屬於長期投資，比較不在意短期間的匯率波動，則故考慮當地貨幣計價債券，以取得較高的債券殖利率。由於沒有匯率避險，5月中巴西政治醜聞造成股匯市大跌，很多投資人手中持有的一檔高配息新興國家固定收益基金，淨值單日大跳水，跌了近3%。   看到這裡，想想9月印度匯市大跌盧比跌到新低，新興國家標的有印度公債的基金，是不是淨值波動很大了？是基金經理人操作外匯投機虧損嗎？     假設當年度里爾兌美元貶值20.16%，截至到2017年底，全球債券基金帳面上的巴西公債價值為79.84，合計96.84+79.84=176.68。相較於年初的200，該年度基金仍有-11.66%虧損，反映出透過投資組合中持有各種貨幣一升一貶的互相抵銷作用，遇到政治跟匯率風險，無法達到匯率的自然避險效果。   如果用遠匯來計算，進行匯率的避險。從...